电脑版

大西洋:研究报告

时间:2014-10-27    机构:齐鲁证券

研究对象

大西洋(600558)。公司系由四川大西洋集团有限责任公司为主发起人,联合四川自贡汇东发展股份有限公司、四川省国际信托投资公司、四川省川威钢铁集团有限公司、四川西南航空万康实业有限责任公司、云南省机电设备总公司,于1999年9月20日共同发起设立的股份有限公司,设立时公司总股本为7500万股。公司是我国首家从事焊材研发、生产的企业,在该领域已有65年的生产经验。本公司主要产品为“大西洋”牌焊条、焊丝和焊剂三大类焊接材料,产品种类多达600余种,在我国特种焊材领域内产品品类、销售规模均位于同行业第一的位置。

主要结论

1. 积极进军下游焊接设备和焊接服务领域,看好公司转型布局。

公司在年报、官方网站上多次公开提出, 未来将立足于焊接材料,积极向下游特殊焊接服务领域拓展,以实现从焊接材料、焊接设备到焊接工艺的整个特殊焊接工程总承包。公司向下游延伸的战略布局, 充满扩展空间。

2. 核岛用特种焊材技术通过鉴定,率先打破国外企业的垄断地位,获中央产业升级投资资金千万元支持。公司与中广核工程有限公司、苏州热工研究院有限公司、北京科技大学合作研发的“核电站核岛主设备用关键焊接材料国产化研究”项目顺利通过焊接协会鉴定,部分产品已经达到甚至超过同类进口产品的水平,并开始在常规岛应用领域供货。公司“2.5万吨核电及军工焊接材料生产项目”被列入产业转型升级2014年中央预算内投资计划,将获得2014年中央投资计划资金1207万元。随着研发产品的陆续投产,公司将在国内同行中率先打破国外焊材供应商在我国核电焊材高端应用领域的垄断地位,受益于我国核电市场面临重启以及核电领域国产化进程加快的有利形势。

3. 焊接材料市场需求不足,经营压力上升。目前国内经济形势虽然趋稳向好,但经济增长基础还较为薄弱,投资拉动型的模式没有根本性转变,经济结构性矛盾越来越突出。今年以来,公司同时面临人民币升值和劳动力等成本上升的压力。然而,焊接材料市场需求不足,以及激励的市场竞争挤压了公司的毛利率,增加了经营压力。