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大西洋:经营业绩急转直下下调公司评级至“持有”

发布时间:2010-08-16    研究机构:中航证券

二季度经营业绩急转直下:从环比角度看,二季度公司单季营业收入下滑约7.36%,而净利润则大跌70.21%,经营业绩可谓急转直下。公司表示,受宏观调控和整个宏观经济形势变化影响,二季度国内焊材市场需求转淡,公司焊材产销量和价格均有所下降,产品毛利下滑。此外,二季度计提的存货跌价准备也使EPS下降约0.05元。

三季度业绩回升在望,但四季度仍面临不确定性:目前国内焊材市场需求仍然较为平淡,但随着钢材价格的企稳反弹,公司三季度业绩回升为大概率事件,不过由于四季度国内外宏观经济形势不太明朗,因此公司四季度经营业绩仍面临不确定性。

下调盈利预测与投资评级。若未来宏观经济形势不出现大的下挫,依托于一系列项目的投产和达产,公司中期内业绩总体仍有望保持增长。鉴于二季度经营业绩急转直下,我们下调公司2010-2012年每股收益分别为0.52元、0.75元和0.82元。目前公司股价对应的2010年市盈率约34.15倍,略高于此前我们设定的30倍的估值水平,由此我们下调公司评级至“持有”。此外,由于公司三季度业绩回升为大概率事件,因此我们认为公司股票短中期内存在一定的交易性机会。

申请时请注明股票名称