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交通运输行业周报:达美入股法荷航强化联盟合作,需求旺盛助集运美西运价大涨

时间:2017-07-30    机构:海通证券

上证综指上涨,交运板块表现强于大盘。本周(2017.7.24-2017.7.28),交通运输指数(+0.7%),同期上证综指(+0.5%)。子板块涨多跌少。其中航运(+7.7%)、港口(+3.0%)、公交(+2.5%)、高速公路(+2.2%)、物流(+0.3%)、铁路运输(-2.5%)、机场(-2.9%)、航空运输(-3.6%)。

航空:航空公司加大暑旺航班投放,达美入股法荷航强化联盟合作。本周国内线层面RPK同比+15.7%、ASK同比+32.6%;国际线层面RPK同比+10.2%、ASK同比+16.2%。国内线客座率同比下降10.4pct,国际线客座率同比下降3.8pct,下降幅度继续扩大。本周,剔除燃油客公里收益国内线同比-2.9%,国际线同比-2.5%。整体看来,航空延续了需求端增长不及供给端的情况,且暑期旺季来临,各航空公司增加航班投入,但客流量增速不及航班增速,导致客座率出现大幅下滑,出现于去年同期截然相反的情况。本周,达美航空、法荷航和维珍大西洋(600558)航空就实行一项新的联营协议达成了谅解备忘,具体包括达美航空投资收购法荷航集团10%的股权,以及法荷航收购维珍大西洋航空31%的股权。本次交易将巩固“天合联盟”在跨大西洋市场中的竞争实力和既有市场地位,以应对英国脱欧和廉价航空的冲击。

机场:旅游城市机场增长稳定,上半年千万级机场客流量同比增长11%。机场方面,进出港航班量同比增长46.4%,进出港旅客量同比减少0.5%。枢纽机场方面,首都、浦东、虹桥、广州和深圳机场进出港航班量同比变动分别为6.0%、10.4%、10.1%、12.9%和15.8%;对应的进出港旅客量同比变化分别为-0.6%、2.2%、0.5%、7.6%和7.5%。旅游城市机场方面,厦门、大连、海口、三亚等热门旅游城市机场进出港航班量分别实现0.0%、145.0%、52.5%、18.7%的增长,进出港旅客量分别实现0.0%、11.7%、28.1%、9.9%。机场整体均表现出航班增速大于客流量增速特征。CADAS数据统计,2017年上半年国内各大机场继续保持增长趋势,千万级机场总旅客吞吐量同比增长10.77%,而其中三分之二的机场增幅超过平均水平。继续推荐:免税+商业租赁+广告收入带来足够利润的白云机场;或在免税招标中受益最为明显的上海机场。

航运:散运板块继续上行,集运需求保持平稳。1)散运:本周BDI指数收于933点,环比下跌4.5%,其中BCI环比下跌1.3%至1139点。海岬型船舶平均租金环比下跌0.8%至9098美元/天;BPI环比下跌11.8%至1109点,巴拿马型船舶平均租金环比下跌11.9%至8880美元/天。2)集运:本周集运SCFI指数收于925点,环比上涨10.5%。集装箱运输市场需求总体处于较为良好的态势,美线运输需求呈现旺盛局面,市场上仓位紧张。3)油运:本周原油运输指数BDTI环比小幅下降0.8%至644点,全球成品油运输指数BCTI收于545点,环比小幅下降0.5%。布伦特原油期货价格收于52.52美元/桶,环比大涨9.3%。

本周热点。航空:达美、东航集团联合入股法荷航加强联盟合作;航运:手持订单加速萎缩造船市场现“开工难”;物流:电动物流车即将成为物流常态。

投资推荐组合:白云机场、外运发展、建发股份、大秦铁路、上海机场。

风险提示:汇率、油价波动,需求增速不达预期。