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广发证券交通运输行业第十一周周报

发布时间:2017-03-12    研究机构:广发证券

海运本周情况:

1、集运市场--中国出口集装箱运输市场表现有所下滑,运输需求自节后开始的恢复性增长态势出现逆转,供需关系面临压力,综合指数小幅下跌。上海出口集装箱综合运价指数为761.15点,较上期下跌2.3%。

2、干散货市场--国际干散货运输市场继续高歌猛进,BDI再上千点。海岬型船在大西洋(600558)市场上涨的带动下,租金再创新高;受两洋齐涨推动,巴拿马型船租金、运价再上台阶;超灵便型船成交活跃,租金、运价继续攀升。中国进口干散货运输市场三大船型延续普涨行情,综合指数创27个月来新高。中国进口干散货综合指数(CDFI)为842.40点,运价指数为729.19点,租金指数为1012.22点,分别较上周四上涨15.7%,11.6%和20.5%。

3、油运市场--全球原油运输市场大中型船运价震荡盘整,小船运价小幅波动,综合运价略有回升。中国进口VLCC运价继续下降。中国进口原油综合指数(CTFI)报667.06点,较上周四下跌4.5%。

4、沿海散货市场--中国沿海(散货)综合运价指数报收1274.76点,较上周上涨10.6%。其中煤炭、金属矿石、粮食运价指数上涨,成品油、原油运价指数维稳。

公路铁路近期观点:

1)铁路领域:关注广深铁路,委托运营业务为公司贡献稳定的利润增量,同时价改的预期逐步发酵。近期东南沿海高铁更是显著提升了铁路提价的预期

2)公路行业:推荐赣粤高速,公司资本开支期进入尾声,且改扩建补偿较为合理,主业不确定性基本消除,未来大概率进入盈利回升通道。此外公司还有大量土地储备和可供出售金融资产。高速板块唯一股价破净的个股,考虑到公司路产的成长性,不管PE还是PB都有所低估。

航空机场近期观点:

1、推荐深圳机场。收费标准改革渐近,业绩弹性最大标的,深圳机场现处于产能利用率回升期,短期并无重大资本开支,占据深圳优异的区位优势;不论国内还是国际航线都将持续放量。未来AB航站楼将改建为高铁站,空铁联合前景广阔。

2、航空17年运力投放将主要集中在国内市场,根据测算国内ASK投放增速约为13%,国际约18%-20%,3月底将是需求是否复苏的重要观察窗口,建议关注航线结构优良的中国国航。

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