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航运行业:巴拿马运河改造完毕,集运有望迎来利好

发布时间:2016-07-26    研究机构:中银国际证券

【消息简介】

北京时间6月26日晚间获悉,巴拿马运河扩建工程(新船闸)竣工开通仪式在巴拿马举行,包括中远海运集团董事长许立荣参加仪式。巴拿马运河扩建内容主要包括对现有运河的疏浚和沿运河新修一条航道及在运河的太平洋和大西洋(600558)两端各修建一个三级提升的船闸和配套设施。新闸室宽55米、长427米,深18.3米。

根据巴拿马运河管理局局长吉哈诺在接受《中国远洋航务》采访时表示,扩建后的巴拿马运河航道运能增大一倍,允许最大通航船舶长度为366米,宽度为49米,吃水为15.2米;新船闸可通航17万载重吨或14,000TEU集装箱船、15万载重吨苏伊士型油轮和18万载重吨海岬型散货船。

【主要影响】

此次巴拿马运河扩建成功对于市场的主要影响体现在以下两方面:

1)北美港口布局的重新洗牌,美东港口此前受制于巴拿马运河的通过能力,导致大量的集装箱货物运输必须通过美西港口以及内陆铁路运输至美东港口来完成,而在巴拿马运河扩建后,东海岸和海湾港口群则迎来发展的契机。

2)船舶市场变更:目前跨洋运输船型主要受几条运河影响(巴拿马、海岬、苏伊士),而巴拿马运河扩建后,旧有巴拿马型在运输成本上处于劣势,导致这部分船型退出市场时机提前,将缓解目前集运和散运的供过于求问题.

【上市公司影响】

中国远洋(601919.CH/人民币5.25,未有评级),在中远中海合并后,中国远洋成为中国最大的集装箱航运企业,也和达菲一起构成了新的航运联盟。我们认为巴拿马运河扩建对于中国远洋为利好,主要原因如下:

1)巴拿马船型的报废加速导致集运市场供过于求状况得到缓解,同时公司很早就为大型船舶进行了储备,在船舶市场大型船舶报价上升的背景下,可能减少资产减值。

2)巴拿马运河扩建后,将强化中国和南北美国家联系,有助于中国远洋在南美进一步开展业务,基于中国总体走出去的背景,认为此次运河改建将有助于公司在美洲业务的拓展。

【可能风险】

美东港口不及预期,油价飙升,南美政治局势不稳定,世界政治局势不稳定。

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