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海运行业:散运走势分化,集运欧线续跌

发布时间:2016-01-25    研究机构:长江证券

本周干散货运输市场大小船运价走势呈现分化态势,整体运价依然底部徘徊。最终,BDI指数报点354,较上周下跌5.1%。

长江观点:受中国需求趋弱的影响,BDI指数在过去半年持续刷新历史最低水平,由于中国房地产与投资增速的下降,目前仍看不到运价好转的迹象。

海岬型船市场:本周,市场货盘企稳,运价探底回升。

大西洋(600558)市场,矿运成交相对冷清,运价持续下跌;太平洋市场,由于力拓、必和必拓等租家的活跃表现,维持了货盘稳定,并在油价上涨的带动下,运价探底反弹。

图巴朗-青岛、西澳-青岛航线程租运价分别下跌3.36%和0.14%至5.35和2.91美元/吨。最终,BCI指数报229点,较上周上涨15.7%。

巴拿马型船市场:本周,市场需求不振,运价跌势不止。分市场来看,煤运方面,国内多行业去产能进行中,在煤运需求低迷和市场运力充沛的双重压力下,运价持续走低;粮运方面,美洲货盘并无增多的迹象,运价难以提振。最终,BPI指数报334点,较上周下跌12.3%。

本周,市场运价继上周跌势后再下1成,其中欧线运价下跌较为严重,拖累整体运价。上海出口集装箱运价指数(SCFI)报616点,较上周下跌9.5%。

长江观点:低油价带来的闲置运力溢出导致2015年集运业盈利普遍下滑。但随着达飞收购APL和中远中海重组,集中度提升后2016年运价预期可适度上调。

欧地航线:市场旺季不旺,运价跌幅扩大。需求方面,欧洲消费需求增长势头不足,节前旺季特征迟迟不现。运力方面,船商在旺季预期下加快运力布局,在船舶装载率不足的情况下大多采取低价揽货策略,拖累运价大幅下跌。周五,上海出口至欧洲、地中海基本港运价分别为545(-26.4%)、629(-27.6%)美元/TEU。

北美航线:本周,市场供需改善不佳,运价稳中有跌。

需求方面,美国经济增长势头小幅放缓,货量增长稍低预期。供给方面,市场运力难以收缩,船舱利用率保持低位,月中提价信心不足。

周五,上海出口至美西、美东基本港运价分别为1377(-2.8%)、2420(-1.5%)美元/FEU。

四种典型船舶行情变化情况如下:VLCC原油轮TCE报收62253美元/天,较上周上涨21.6%,Suezmax原油轮TCE报收37309美元/天,较上周下跌25.0%,Aframax原油轮TCE报收29672美元/天,较上周下跌8.7%,MR型成品油轮TCE报收18384美元/天,较上周上涨1.5%。

长江观点:美国原油库存创历史高位和OPEC始终未达成减产协议,国际油价波动中下降,有利于维持原油需求与目前的旺季高运价。

Suezmax运输市场:本周,市场成交低迷,运价震荡下行。西非至地中海市场运价跌至WS80左右;黑海至地中海运价跌幅较大,止于WS100。最终,Suezmax原油轮TCE报收37309美元/天,较上周下跌25.0%。

VLCC运输市场:市场交易增多,运价反弹2成。本周,随着原油市场的转暖和原油采购商采购积极性的提升,油运市场景气度增强,运价在上周大跌后反弹近2成。

最终,VLCC原油轮TCE报收62253美元/天,较上周上涨21.6%。

成品油轮运输市场:市场交易平淡,运价稳中有升。其中,波斯湾至日本7.5万吨级船运价下探至WS129;3.8万吨级船美湾至欧洲柴油运价下跌近2成。最终,MR型成品油轮TCE报收18384美元/天,较上周上涨1.5%。

本周,市场总体供需均衡,运价低位企稳。沿海(散货)综合运价指数报收847点,较上周下跌0.3%。

长江观点:低库存和低煤耗成为市场的主旋律,运价的短期弹性来自天气因素驱动的供给波动。

Aframax运输市场:市场成交冷清,运价再度下跌。跨地中海运价由WS110下调至WS87.5。加勒比海航线短程航线运价小幅攀升至WS120上下。最终,Aframax原油轮TCE报收29672美元/天,较上周下跌8.7%。

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