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军工行业周报:等待调整,理性和实事求是看待改革

发布时间:2015-09-15    研究机构:中信建投证券

一、核心观点

上周中证军工指数上涨4.36%,同期上证综指上涨1.27%,收于3200.23点,板块表现强于大盘。

【最新观点】

1、维持全年阶段性、分化性行情总体判断不变。看好上一阶段即7月中下旬-8月底的行情军工行情已得到验证,8月下旬阅兵之前,军工板块开始经历较大幅度的调整。我们认为阅兵前后军工暂无大的投资机会,建议继续等待。

2、军队体制改革传言已久,市场预期充分,但与军工不直接相关。我们会紧密关注军队体制改革内容。

3、军工体制改革方面,如军品定价机制改革、军工科研院所改革、军民融合改革等,处于稳步推进状态,我们认为改革不会停滞,但也不会突然加速。

4、军工投资逻辑包含两大主线和六个方向,分别为武器装备建设(战略空军、远洋海军、国防信息化)和军工体制改革(科研院所改制、军工资产重组和注入、军民融合)。建设领域,诸多新品开始列装,进入放量期,这是我们今年研究军工的重点。改革领域,军队改革有望率先推出,军工改革稳步推进。我们重点看好战略空军、远洋海军、国防信息化、军民融合(民参军)四大投资方向。

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